La mayoría de participantes en el mercado se inclina porque la FED se mantenga en compás de espera en la reunión de julio, que termina este miércoles. “Previsiblemente, la Fed mantendrá su política monetaria sin cambios y se mostrará cautelosa sobre las perspectivas económicas de EE.UU.”, apunta Enrique Díaz, de la firma de pagos internacionales e intercambio de divisas Ebury. “Esperamos que Powell mantenga la puerta entreabierta al control de la curva de rendimientos para finales de este año -si las condiciones lo justificaran-”, destaca. En definitiva, cree que la Reserva Federal se limitará a “mantenerse a la espera de noticias del Congreso sobre la ampliación la ampliación del programa de prestaciones adicionales a los ingresos”.
El consenso del mercado apunta en la misma dirección, la de no aguardar ninguna actuación específica. A juicio de Franck Dixmier, director de Inversiones Global de Renta Fija de Allianz Global Investors, “respaldada por una combinación de políticas reequilibradas, la Fed ha pasado de tomar medidas a gestionar una crisis”, con decisiones diseñadas para garantizar condiciones financieras atractivas para los emisores públicos y privados. Sin embargo, cree que de momento y pese a las incertidumbres con respecto a la sanidad y el desarrollo macroeconómico, “la Reserva Federal seguirá vigilante y reafirmará su capacidad para hacer más”.
Vigilar la orientación futura
Para los expertos de Bank of America, “la atención se centrará en el escenario para una futura flexibilización”, lo que corre el riesgo de tasas reales más bajas, una curva más plana y un dólar más débil. Es decir, la clave estará en los comentarios que realice el presidente de la máxima entidad monetaria estadounidense, Jerome Powell sobre orientación futura de la Fed o sobre la duración de la compra de activos. Eso sí, tampoco esperan grandes pistas, sino tan solo “unas pocas modificaciones en el párrafo de las condiciones actuales para resaltar la mejora hasta el momento”, además de expresar cautela “ante los signos recientes de desaceleración en algunos de los indicadores de alta frecuencia”.
Por su parte, Jack Janasiewicz, portfolio manager de la gestora de fondos de inversión Natixis Investment Managers, tampoco espera grandes cosas del encuentro de dos días de la Reserva Federal, consciente de que, a tenor de las indicaciones que ya ha dado, los tipos de interés continuarán “siendo muy acomodaticios durante todo este año, el año que viene y probablemente hasta 2022”.
