El Banco Central Europeo (BCE) podría realizar una subida de tipos de interés en junio, como medida preventiva ante la persistente inflación energética. Esta acción se contempla tras un cambio en el escenario energético desde marzo.
Germán García Mellado, gestor de fondos de renta fija en A&G Global Investors, señaló que el movimiento más probable es un alza de 25 puntos básicos. Explicó que esta no sería el inicio de un ciclo agresivo, sino una protección contra un escenario económico que ha empeorado debido al precio del petróleo y el conflicto en Oriente Medio.
El BCE observa que, aunque el gas europeo no ha replicado el shock de 2022 y los salarios siguen moderándose, las condiciones económicas de la eurozona son frágiles con menor crecimiento y restricciones crediticias. La inflación subyacente aún no muestra efectos significativos de segunda ronda.
Expectativas de comunicación
Christine Lagarde, previsiblemente, no ofrecerá una guía explícita sobre futuros movimientos del BCE. Se espera que mantenga un enfoque de «reunión a reunión» y dependencia de los datos. Esto permitirá al BCE decidir sobre una segunda subida de tipos en función de más información sobre salario e inflación.
La posibilidad de una segunda subida de tipos se contemplaría para julio o septiembre. Septiembre parece más probable al coincidir con la próxima actualización de proyecciones macroeconómicas, según García Mellado.
En resumen, el BCE pretende mantener la opcionalidad y actuar con cautela ante la inflación persistente. El enfoque será el de evaluar los datos antes de tomar decisiones definitivas en sus próximas reuniones.
