El Banco de Japón emitirá un aviso este mes para confirmar que la inflación subyacente ya ronda su meta del 2%. Con este movimiento, la institución financiera deja la puerta totalmente abierta a nuevas subidas de los tipos de interés en los próximos meses.
Aunque este anuncio tiene un carácter principalmente simbólico, sirve para reforzar las expectativas del mercado. Los inversores ya dan por hecho que el precio del dinero volverá a encarecerse durante la próxima ventana del mes de diciembre.
Cautela tras el último ajuste
La directiva ha empezado a insistir en la necesidad de anclar firmemente los precios antes de decidir su ritmo de actuación. Tras la subida de septiembre, prefieren mantener la cautela este mes y analizar con calma cómo afecta el ajuste a las condiciones financieras locales.
Las últimas estadísticas macroeconómicas y la encuesta empresarial trimestral «tankan» dan alas a la estrategia del organismo. Estos datos confirman que el nivel de precios se está comportando exactamente como esperaban, cumpliendo el plan fijado para la recuperación.
La presión inflacionista se estabiliza
A pesar del optimismo, este mismo informe empresarial revela que la inflación corporativa avanza de forma lateral y sin grandes sobresaltos. Esta calma resta presión a los reguladores y descarta prácticamente la necesidad de aplicar dos subidas consecutivas este mismo mes.
Tres fuentes conocedoras de la situación explican bajo anonimato que las expectativas de inflación siguen siendo elevadas pero no se están disparando. Señalan que los precios se mueven en sintonía con las proyecciones del regulador sin generar alarmas técnicas a corto plazo.
El fin del dinero ultrabarato
El pasado mes de septiembre el regulador elevó su tasa de referencia hasta marcar un máximo de los últimos 31 años. Kazuo Ueda, gobernador del banco central, avisó de que entraban en una fase enfocada en evitar que la inflación se descontrole y dañe el consumo.
Ese último encarecimiento del crédito llegó justo después del que ya habían aplicado en junio, marcando una nueva tendencia agresiva. Estos movimientos continuados llevan a los mercados a proyectar una subida de tipos de interés cada trimestre hasta estabilizar su economía.
Factores externos y salarios
Una nueva caída del yen podría obligar a la institución a reaccionar rápido, pero la pausa en las tasas estadounidenses les ha dado un respiro. Sin embargo, el objetivo principal sigue siendo adelantarse a los riesgos inflacionistas con acciones preventivas a muy corto plazo.
En las actas de la última reunión ya quedó reflejado que algunos miembros veían el objetivo macroeconómico a la vuelta de la esquina. De hecho, apuntaron que la inflación subyacente alcanzaría el nivel deseado de forma inminente, impulsada por un entorno general favorable.
El calendario de previsiones
Las fuentes consultadas apuntan directamente a las subidas sostenidas en el consumo, las mejoras salariales y el repunte del petróleo. Todos estos elementos en conjunto consolidan la idea de que los precios se moverán de forma duradera en torno a la diana del organismo.
El mercado espera que la entidad formalice estas señales positivas en su próximo informe trimestral, previsto tras la reunión del 29 y 30 de octubre. En su último documento de julio, el banco central todavía calculaba que alcanzarían este hito entre octubre y marzo de 2028.
