Los mercados emergentes volvieron a convertirse este verano en un foco de incertidumbre para los inversores. Una vez más, los episodios de pánico son inherentes a muchas de estas regiones.
Por eso, los sucesos en Argentina y en Turquía el pasado agosto volvieron a traer al presente recuerdos de crisis y grandes pérdidas pasadas que nadie, por supuesto, quiere repetir. Pero como inversores que somos vemos que más allá del aspecto humano que hay detrás de una crisis, la ineficiencia de estos mercados nos genera grandes ventanas de oportunidad a los gestores activos en renta fija.
La selección bottom-up de los valores en renta fija nos ayuda a participar en las subidas de los emergentes y al mismo tiempo a nos conceden la posibilidad de limitar el impacto de la volatilidad, tan frecuente en los emergentes. Pero en muchos casos estos episodios más que un problema son unos aliados para los gestores activos, sobre todo cuando hablamos del largo plazo.
Saber elegir el valor, la emisión y el momento adecuados para invertir, sin embargo, no es una posibilidad al alcance de todo el mundo. Es necesario conocer en profundidad los mercados en los que nos movemos, así como las oportunidades y los riesgos asociados. Y eso es una tarea para grupos con un tamaño y unas capacidades suficientes como para conocer en profundidad dónde nos movemos.
En Vontobel Asset Management somos inversores en mercados emergentes desde 1992 y en la actualidad los activos procedentes de estas regiones suponen ya un 20% de todo el patrimonio gestionado. Como gestores de convicción y de largo plazo, los emergentes son cruciales para nosotros. En nuestro caso, el enfoque multi-boutique de nuestra firma nos permite, además, tener tres equipos con una visión sobre los mercados emergentes (mtx Sustainable Leaders, Quality Growht y Fixed Income).
Nuestra dimensión y nuestras capacidades nos permitieron, por ejemplo, confiar en el mercado argentino de renta fija justo este verano cuando todo el mundo huía del país. Hoy en día los inversores están volviendo a Argentina porque tras la tormenta siempre llega la calma. También en los emergentes.
Ricardo Comín, Deputy country sales head de Vontobel AM
2018-10-25 20:48:01
