Tesla acelera su transformación en una compañía de inteligencia artificial y robótica, pero la factura comienza a reflejarse en sus cuentas. La empresa cerró el segundo trimestre con un flujo de caja libre negativo de 1.092 millones de dólares, el primero registrado en más de dos años.
El deterioro de la caja no se debió a una caída de la actividad. Los ingresos aumentaron un 26% interanual, hasta los 28.236 millones de dólares, impulsados por el crecimiento de las ventas de automóviles, el almacenamiento energético y los servicios.
Sin embargo, el beneficio ajustado se situó en 0,33 dólares por acción, por debajo de los 0,51 dólares esperados por los analistas. El beneficio operativo cayó un 57%, hasta los 398 millones, mientras que el margen operativo se redujo al 1,4%.
La inversión se dispara un 142%
La principal causa de la salida de caja fue el fuerte aumento del gasto de capital. Tesla invirtió 5.789 millones de dólares durante el trimestre, un 142% más que un año antes y más del doble que en los tres primeros meses de 2026.
Elon Musk anticipó que la inversión de la compañía superará los 25.000 millones de dólares en 2026, casi tres veces el importe destinado el año anterior. Los recursos financiarán centros de computación para IA, robotaxis, el vehículo autónomo Cybercab, el robot humanoide Optimus y nuevas infraestructuras industriales.
La presión aumenta porque el negocio que debe financiar estos proyectos también pierde rentabilidad. La facturación del área de automoción creció un 23%, hasta los 20.516 millones de dólares, pero los precios medios de venta continuaron descendiendo ante la competencia y la necesidad de estimular la demanda.
El ingreso medio obtenido por cada vehículo vendido bajó desde 45.345 hasta 42.730 dólares. A ello se suma la caída de los créditos regulatorios, cuyos ingresos se redujeron aproximadamente dos tercios, hasta los 146 millones de dólares.
Más coches vendidos, pero con menos margen
Tesla entregó 480.126 vehículos entre abril y junio, un 25% más que durante el mismo periodo de 2025 y un récord para un segundo trimestre. La recuperación de las matriculaciones permitió que los ingresos superaran con claridad las previsiones del mercado.
El aumento del volumen no evitó que el margen bruto del negocio automovilístico, excluidos los créditos regulatorios, descendiera al 16,3%. Tesla continúa dependiendo principalmente de los Model 3 y Model Y mientras sus competidores presentan vehículos más recientes y, en muchos casos, más económicos.
El negocio energético volvió a actuar como contrapeso. La compañía desplegó 13,5 GWh de sistemas de almacenamiento, un 41% más, mientras que los ingresos de esta división crecieron un 13%, hasta los 3.139 millones de dólares.
Tesla también cerró el trimestre con cerca de 1,5 millones de suscripciones activas a FSD, su sistema de conducción asistida supervisada, un 56% más que un año antes. La empresa busca convertir el software en una fuente de ingresos recurrentes y con mayores márgenes.
La compañía ya ha comenzado a producir el Cybercab en Texas y mantiene operaciones de robotaxi en siete grandes áreas metropolitanas estadounidenses. También está adaptando parte de su fábrica de Fremont para iniciar la fabricación de Optimus, después de desmantelar las líneas de los Model S y Model X.
Tesla mantiene 43.524 millones de dólares en efectivo e inversiones a corto plazo, suficiente para sostener su ofensiva inversora. El reto será demostrar que la IA, los robotaxis y la robótica pueden generar beneficios antes de que la menor rentabilidad del automóvil y el consumo de caja aumenten las dudas de los inversores.
