Muzinich & Co identifica a Estados Unidos como el líder en el actual escenario de crisis en Oriente Próximo. La reapertura del estrecho de Ormuz podría beneficiar a Europa, pero la incertidumbre y el avance tecnológico actual favorecen más al crédito estadounidense.
Eric Muller, director de estrategia de mercado de Muzinich & Co, ha señalado que el rendimiento de la renta variable en EE UU indica un mayor apetito de riesgo. La economía estadounidense muestra resistencia ante futuras turbulencias, con resultados del primer trimestre de 2026 que impulsan las estimaciones de crecimiento de los beneficios.
En contraste, Europa enfrenta vulnerabilidades macroeconómicas. Encuestas como el PMI muestran debilidad en el sector servicios. La inversión en inteligencia artificial en Europa no mitiga el sentimiento negativo empresarial, y la dependencia energética sigue siendo mayor a pesar de cierta independencia del petróleo de Oriente Próximo.
Impacto de la disrupción tecnológica
Muller destaca que, a diferencia de Europa, en EE UU la innovación tecnológica, especialmente en inteligencia artificial, está controlada y no afecta negativamente al sector del software. Este elemento refuerza la solidez del crédito corporativo estadounidense.
En cuanto a la situación energética, a pesar de una eventual reapertura del estrecho de Ormuz, los expertos sugieren que no habrá una reducción drástica de los precios debido a restricciones de cantidad y la lenta reposición de existencias.
El mercado sigue favorables en «high yield» y la cartera de Muzinich & Co está sobreponderada en bonos con calificación B. Esto busca aprovechar las oportunidades de rendimiento y dispersión idiosincrásica, mientras que los créditos BB se perciben como caros.
