El Banco Central Europeo (BCE) afronta este jueves una reunión clave para los mercados. La institución se prepara para ejecutar su primera subida de tipos en casi tres años, después de que la inflación de la eurozona haya vuelto a alejarse del objetivo del 2%.
El mercado descuenta un incremento de 25 puntos básicos, que elevaría la facilidad de depósito desde el 2,00% hasta el 2,25%. El movimiento rompería la pausa monetaria iniciada tras el último recorte aprobado en junio de 2025.
La decisión llega en un contexto marcado por el repunte de los precios energéticos y la tensión geopolítica en Oriente Próximo. El BCE debe equilibrar dos riesgos: contener la inflación sin agravar el enfriamiento económico de la eurozona.
Inflación por encima del objetivo
Eurostat estima que la inflación anual de la eurozona subió al 3,2% en mayo, frente al 3,0% registrado en abril. El dato vuelve a situarse claramente por encima del objetivo de estabilidad de precios del BCE.
La energía concentra buena parte de la presión. Sus precios avanzaron un 10,9% interanual en mayo, mientras que los servicios repuntaron hasta el 3,5%. Esta combinación complica el margen de actuación de Christine Lagarde, presidenta del BCE.
El BCE ya advirtió en su reunión de abril de que los riesgos al alza para la inflación se habían intensificado. La institución mantuvo entonces los tipos sin cambios, pero dejó abierta una respuesta dependiente de los datos.
Una subida esperada por el mercado
Los analistas consideran que la subida de junio está prácticamente descontada. El debate ya no se centra solo en si el BCE moverá los tipos, sino en si este ajuste será puntual o el inicio de una nueva fase de endurecimiento monetario.
La facilidad de depósito se mantiene en el 2,00%, las operaciones principales de financiación en el 2,15% y la facilidad marginal de crédito en el 2,40%. Una subida de 25 puntos básicos trasladaría todo el corredor de tipos a un nivel superior.
El precedente más cercano se encuentra en septiembre de 2023, cuando el BCE todavía combatía la inflación posterior a la crisis energética. Desde entonces, la política monetaria había entrado en una fase de estabilidad y vigilancia.
Impacto para empresas y hogares
La subida encarecería la financiación de empresas, familias y administraciones. Las compañías con deuda variable o necesidad de refinanciación notarían antes el impacto de unos tipos más altos.
El crédito bancario también puede endurecerse si las entidades trasladan el movimiento del BCE a préstamos, líneas de liquidez e hipotecas. En paralelo, los depósitos y productos conservadores podrían ganar atractivo frente a otros activos.
La clave estará en el mensaje de Lagarde tras la reunión. Si el BCE insiste en que no se compromete con una senda concreta, los mercados interpretarán la subida como una reacción preventiva. Si abre la puerta a más movimientos, la presión sobre bonos, crédito y bolsas podría aumentar.
