Banco Santander se ha situado a las puertas de los 200.000 millones de euros de capitalización, un umbral que ninguna empresa española ha alcanzado nunca. El grupo vale hoy 183.000 millones, pese al retroceso del 3,4% acumulado en las dos últimas sesiones. El cierre inminente de la compra del estadounidense Webster añadirá otros 4.000 millones a esa valoración.
La acción se ha multiplicado por más de ocho desde los mínimos de la pandemia. En 2025 firmó su mejor ejercicio bursátil, con una revalorización superior al 125%, y encara ahora el cuarto año consecutivo de subidas, una racha que no se veía desde comienzos de siglo.
El grupo se aproxima a los máximos históricos de noviembre de 2007, cuando rozó los 15 euros por título sin ajustar los dividendos posteriores. En junio recuperó además el liderazgo bursátil español al adelantar a Inditex, que había perdido en 2018. Es el banco más valioso de la Europa continental.
Beneficios en máximos
El giro de los tipos de interés explica buena parte del recorrido, al que se han sumado las mejoras de eficiencia y las compras de TSB y Webster. En el primer semestre de 2026 ganó 7.328 millones de euros sin extraordinarios, más de tres cuartas partes de los 9.605 millones obtenidos en todo 2022.
La entidad presidida por Ana Botín mantiene el objetivo de superar los 14.101 millones registrados el año pasado, el mayor beneficio de su historia. La retribución se sitúa en 0,24 euros por acción con cargo a 2026, cifra que el banco prevé duplicar con cargo a 2028.
El capital ha crecido en paralelo. La operación de Webster pondrá en circulación unos 335 millones de títulos, tras un historial que incluye el scrip dividend —cerca de 4.100 millones de acciones entre 2009 y 2018— y ampliaciones de 7.200 y 7.500 millones de euros. El número de acciones ha pasado de 6.254 millones en 2007 a 14.689 millones.
El peso de la banca en el Ibex
El movimiento alcanza a todo el sector. El índice bancario del Stoxx Europe 600 sube un 300% desde los mínimos de la covid-19 y un 20% en el ejercicio, en niveles de diciembre de 2007.
BBVA roza los 140.000 millones de capitalización tras el fracaso de la opa sobre Sabadell y ya supera a Iberdrola como tercera compañía española por valor. CaixaBank se acerca a los 100.000 millones. La banca cotizada española suma más de 460.000 millones, cerca del 40% del Ibex 35.
Esa concentración altera el propio índice, que pondera por capitalización ajustada. El Santander representa ya más del 18% del selectivo, frente al 10,6% de mediados de 2022, y BBVA supera el 13%. Los analistas advierten de que cualquier deterioro del ciclo tendría un efecto amplificado sobre el mercado, en un entorno dominado por la gestión pasiva.
