Uber ha acordado adquirir Delivery Hero en una operación valorada en cerca de 15.000 millones de dólares, un movimiento con el que refuerza su negocio internacional de reparto y se incorpora a la oleada de consolidación que está transformando el sector. El cierre está previsto para la segunda mitad de 2027 y todavía requiere la aprobación de los reguladores.
La oferta asciende a 41,50€ por acción y atribuye al grupo alemán un valor de capital de unos 14.800 millones de dólares. Uber ya posee una participación económica cercana al 37%, mientras que Prosus se ha comprometido a vender el 17% que mantiene en Delivery Hero.
La operación podría representar también el final de las grandes adquisiciones fáciles en el reparto de comida. Reuters considera que Delivery Hero era uno de los últimos objetivos globales capaces de ofrecer a un comprador suficiente escala y unas sinergias relevantes.
Más de 1.200 millones en sinergias
Uber calcula que la integración generará más de 1.200 millones de dólares en sinergias anuales durante los 18 meses posteriores al cierre. Los ahorros procederán de la unificación tecnológica, los servicios compartidos y una reducción de más del 50% en el coste necesario para captar nuevos usuarios.
Breakingviews estima que, al sumar esos ahorros al beneficio operativo previsto para Delivery Hero, Uber podría obtener un retorno anual cercano al 10% después de impuestos. La cifra superaría el coste de capital del grupo alemán, situado alrededor del 8%.
La compra permitirá además extender el modelo multiproducto de Uber. Los clientes que utilizan varios servicios de la plataforma generan tres veces más reservas que quienes únicamente contratan viajes, mientras que la incorporación de Delivery Hero elevará la presencia conjunta desde 79 hasta 99 mercados.
Uber busca crecer fuera de Estados Unidos
La expansión internacional resulta especialmente importante para Uber por su posición en Estados Unidos, donde DoorDash controla cerca de dos tercios del mercado de reparto. Uber mantiene una cuota aproximada del 26%, muy por delante de Grubhub, pero todavía lejos del líder.
Delivery Hero aporta una presencia significativa en Europa, Asia, Oriente Medio, África y Latinoamérica. La compañía cerró 2025 con 49 millones de usuarios activos mensuales, 1,1 millones de comercios y 42.000 millones de dólares en volumen de pedidos dentro de los negocios incluidos en la adquisición.
El crecimiento orgánico, sin embargo, comienza a moderarse. Los analistas prevén que los ingresos de reparto de Uber desaceleren desde un avance cercano al 25% hasta aproximadamente el 13% en cinco años, mientras que DoorDash pasaría del 29% a menos del 17%.
España queda fuera de la operación
La elevada concentración del mercado obligará a realizar desinversiones para conseguir la aprobación regulatoria. Delivery Hero ha acordado vender a SSW Partners sus operaciones en 14 países por alrededor de 1.600 millones de dólares.
Entre los negocios que cambiarán de manos se encuentran los de España, Portugal, Polonia, Suecia, Turquía, Austria, Chile y Grecia, entre otros mercados. En conjunto, estas actividades generan cerca de 11.000 millones de dólares en reservas brutas.
Tras las compras de Just Eat Takeaway por Prosus, Deliveroo por DoorDash y ahora Delivery Hero por Uber, las próximas operaciones tendrán que centrarse en compañías regionales como Rappi, Swiggy, Yassir o Grab. Estos objetivos ofrecen menos ahorros potenciales y, debido a su crecimiento, pueden exigir valoraciones más elevadas.
La adquisición confirma así el cambio de etapa del reparto a domicilio. La carrera ya no consiste únicamente en conquistar países, sino en integrar plataformas, aumentar el consumo cruzado, reducir costes y convencer a unos reguladores cada vez más atentos a la concentración del sector.
